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接下来,投资者需要关注北京时间1月11日01:00,美联储主席鲍威尔在华盛顿经济俱乐部发表讲话,其言论或影响美元指数后期走势。责任编辑:郭建个人养老金制度有望年内落地养老待遇提升再迎利好,公募基金等产品或纳入投资范围记者 班娟娟 汪子旭 北京报道 来源:经济参考报

第二阶段,2014年至2016年,非储备金融账户大幅逆差时期。主要特征包括:一是,经常账户顺差规模小幅波动。2014年至16年,中国的经常账户继续保持顺差,但顺差规模在2000至3000亿美元范围内小幅波动,顺差与GDP之比分别为2.3%、2.7%和1.8%。二是,国际资本大规模净流出,非储备金融账户出现大幅逆差。2014年中国就已经开始出现资本外流,当年非储备金融账户逆差514亿美元,2015年逆差规模扩大到4345亿美元,2016年为4170亿美元。连续3年国际资本净流出9029亿美元,这是中国国际收支形势中首次遇到的严峻局面,对于任何一个新兴经济体而言都是一个巨大的冲击。三是,储备资产余额快速下降。2015年和2016年两年,储备资产由于交易的原因下降6688亿美元,如果考虑汇率折算和净误差与遗漏因素,外储资产余额下降近万亿美元。四是,人民币汇率由升值转为明显贬值。1994年汇改以来,人民币兑美元汇率的高点出现在2014年1月14日的6.0412,此后人民币汇率的贬值压力慢慢开始浮现,2015年811汇改后,人民币贬值的压力骤然上升,兑美元汇率的最低点出现在2017年1月3日的6.9557。3年的时间,人民币汇率高点和低点之间,贬值幅度超过15%。

08年以来我国共经历了三轮宽松周期:08-09年、11-12年和14-16年,而三轮宽松周期中均出现了资金利率的大幅下行,但幅度和持续的时间有所差异。1)第一轮货币宽松发生在2008年10月到2009年7月,主要是受到08年金融危机的影响。央行08年开始共5次降息、3次降准。货币宽松带来信用大幅扩张,M2增速从08年10月的15%左右上升至09年10月的30%左右。GDP增速从09年一季度最低6.4%大幅回升至四季度的11.9%,工业增加值累计同比由09年2月的3.8%回升至12月的11%,走出了08年经济危机的低迷。

从传统零售向智慧零售转型,苏宁的经验是什么?苏宁易购总裁侯恩龙曾提及四个不同,第一个不同是数据化建设,即由数据指导经营;第二个不同是多元化销售渠道,就是一定要把所有的多元化的销售通路打开,原来线下门店渠道比较单一,现在要把所有新兴的渠道占领;第三个不同在于服务,苏宁称之为到店、到家、到仓、到身边,以前光做线下的时候维度没有这么多;第四个不同是金融要支撑,苏宁有数据云、物流云、金融云,掌握供应链。

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超储率回升,资金滞留银行间。流动性宽松一方面是央行降准释放增量资金,另一方面也与信用扩张受阻,资金滞留在银行间有关。由于降准之后银行的一部分法定存款准备金会转化为超额准备金,如果这部分资金银行通过信贷流入实体,回流为企业和居民存款,会相应消耗超额准备金,增加法定准备金。而如果用来同业拆借或者质押回购,则不形成居民或企业存款,就不会消耗超额准备金。

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